牛市需防“大跃进”

今天的股市在央行三剑齐发的调控之下，低开高走，仅仅对央行的调控做出了半个小时的反映就开始走上了继续高歌猛进的固有轨迹。今天和朋友吃饭说到股市（可能现在大部分聚会都少不了股市的话题），我想中国人在文化上是有“大跃进”的潜在意识的，伟人那种“一万年太久，只争朝夕”的浪漫主义豪迈，可能在很多中国人心中都会获得共鸣。从这个角度，最后导致无数人饿死的“大跃进”，绝对不能简单归结于领导人的心血来潮，或许还有更深层次的原因。

在管理层已经连续放出风险警示和宏观调控的信号之后，股市在压力之下继续发飙，很大原因在于很多人心理上的“大跃进”意识。

“大跃进”时候的亩产从当时几百斤的亩产起点，曾经被放十万斤的卫星，非常怪诞或者说非常可悲的是，也有很多专家从科学角度、从光合作用的角度论证，十万斤是完全可能的。一个后来看起来非常荒诞的指标就是在这样的反复强化中变成了现实。而今天这一幕在牛气冲天的股市中正在重演，当五千点、一万点甚至几万点的卫星被不断放出之后，也出现很多专家去“科学”的论证其科学性，谎话正在通过反复的强化变成人人相信的一个现实。

而在“大跃进”时期，有没有真正达到亩产十万斤的高产田呢？有。是怎么达到的？后来一些反思文章中偶有披露，如把几个地块已经成熟的庄家移到一个试验田中，甚至是把其他地方的粮食直接放到试验田里。这和现在一些上市公司的所谓业绩暴增的做法比起来，是不是会让人感到历史的一种惊人相似？

而上市公司的管理层、基金公司经理、私募操盘手又多么类似当时的基层干部？当别人已经放出亩产万斤的卫星之后，即使你踏踏实实的去做，做到了一千斤你也不敢上报，因为你都不好意思说。同样，当其他公司都放出利润翻番的年报之后，那些“只增长”了10%的公司是否也只能被动仿效？而十万斤的卫星正式在这样的“互相攀比”中，越放越高，最终难以为继。

在一个有效的市场上，适当高估的市盈率对公司是一个压力和促进，因为这是体现了资本市场对经营者的期望。但是一个脱离了基本面的市盈率，只能驱动更多的经营者去通过造假来满足，一旦股市的泡沫演化成了对实体经济的逆淘汰，最终就只能以崩溃收场。

“我这个月的收益只有百份之十几”，是呀，在一个高歌猛进的市场上，百分之十几变成了“只有”的难言之隐。“五千年盛世”和“共产主义”的美好愿景比起来，也未必就更美好宏大，但在“大跃进”的思维下，我们希望“跑步进入共产主义”，却最终背道而驰。